Експерти стурбовані трансфертами з Нацфонду Казахстану

Національний фонд Казахстану, який довгий час розглядався як фінансовий порятунок для майбутнього країни, зараз знаходиться під дедалі більшою увагою експертів через значну залежність бюджету країни від грошових переказів.

Президент Касим-Жомарт Токаєв неодноразово наголошував на необхідності запровадження жорсткіших правил, які регулюють перекази, зокрема у вересневому зверненні до народу.

Що таке Національний фонд?

Національний фонд був створений у 2000 році з метою стабілізації економіки та збереження значних доходів від вуглеводнів. Фондом управляє Національний банк Казахстану (НБК).

Фонд виконує дві основні функції: ощадну та стабілізуючу.

Функція заощадження забезпечує накопичення фінансових активів із довгостроковою прибутковістю при помірному ризику. Стабілізуюча функція пом’якшує економічне перегрівання та інфляцію в періоди високих цін на сировинні товари шляхом спрямування надлишкових надходжень від податків на нафту і газ в іноземні активи. Коли ціни на товари падають, ці активи знову перетворюються на трансферти до бюджету для підтримки витрат і економічного зростання.

Національний фонд виплачує кошти шляхом гарантованих трансфертів до державного бюджету та цільових трансфертів на соціально значущі проекти.

Активи зберігаються на державному рахунку в НБК. Згідно з даними NBK, у 2014 році активи фонду досягли піку в $77,2 млрд, але з тих пір повільно знижуються. До грудня 2022 року ця цифра впала до 55,7 млрд доларів. Станом на вересень активи фонду досягли $62,7 млрд.

Трансферти з Національного фонду

Національний фонд виплачує кошти шляхом гарантованих трансфертів до державного бюджету та цільових трансфертів на соціально значущі проекти. Згідно з даними НБК, у період з 2020 по 2022 рік трансферти з Національного фонду коливалися від 575 млрд тенге (1,2 млрд доларів США) у січні 2020 року до 455 млрд тенге (937,5 млн доларів США) у грудні 2022 року.

За даними Мінфіну, у 2023 році з Нацфонду до державного бюджету у вигляді трансфертів було спрямовано 4,1 трлн тенге ($8,4 млрд).

Згідно з проектом бюджету Казахстану на 2025-2027 роки, у 2025 році вилучення з Національного фонду становитиме 5,4 трильйона тенге (11,1 мільярда доларів США).

Тімур Сулейменов, голова Нацбанку Казахстану, який керує фондом, запевнив, що обсяги переказів у наступні роки будуть значно меншими. У 2026-2027 роках очікується, що трансферти складуть 2 трильйони тенге ($4,1 млрд), цільових трансфертів не планується, сказав Сулейменов на засіданні уряду 27 серпня.

Сулейменов зазначив, що якщо суттєві податкові реформи не призведуть до суттєвих і системних заходів щодо збільшення доходів держбюджету, у 2026-2027 роках може знадобитися додаткове вилучення коштів з Національного фонду.

За прогнозами аналітиків, якби не було вилучення коштів або інвестицій в облігації, активи фонду могли б зрости до 262,4 мільярда доларів, що становить 100,4% ВВП.

Дані з аналітичних матеріалів, підготовлених Школою аналітики, ініціативою Сенату, верхньою палатою парламенту Казахстану, показали, що перше велике виведення коштів із фонду відбулося в 2009 році, щоб пом’якшити вплив глобальної фінансової кризи 2007-2008 років. криза. Загалом 1,2 трильйона тенге (2,4 мільярда доларів США) було виділено Банку розвитку Казахстану, Суверенному фонду добробуту «Самрук Казина» та холдингам «КазАгро» на рекапіталізацію банків, стабілізацію ринку нерухомості та фінансування проектів у реальному секторі.

У 2014 році один трильйон тенге (2 мільярди доларів США) було розподілено двома траншами на підтримку малого та середнього бізнесу (МСП). З них 500 мільярдів тенге (1 мільярд доларів США) було використано для вирішення проблемних кредитів, фінансування проектів індустріалізації та допомоги розвитку МСП. Решта 500 мільярдів тенге (1 мільярд доларів США) рекапіталізували Фонд проблемних позик для стабілізації банківського сектора, отримання токсичних кредитів, надання пільгових кредитів малому та середньому бізнесу та фінансування будівництва комплексу EXPO 2017.

З 2015 по 2017 рік було виведено 9 мільярдів доларів зі швидкістю 3 мільярди доларів на рік. У 2021 році фонд виділив 1,8 трильйона тенге (3,6 мільярда доларів США) цільових трансфертів на підтримку охорони здоров’я, державної житлової програми «Нурли жер» і Дорожньої карти зайнятості.

У період з 2009 по 2023 рік фонд випустив ще 3,5 трильйона тенге (7 мільярдів доларів США) облігаційних позик. Найбільше вилучення, 8,1 трильйона тенге (16,3 мільярда доларів США), відбулося між 2020 і 2023 роками для боротьби з пандемією Covid-19 та виконання інших соціальних зобов’язань.

У 2024 році фонд почав підтримувати нову програму «Національний фонд для дітей», яка щорічно надає кошти громадянам до 18 років. Програма фінансується за рахунок 50% середнього інвестиційного доходу фонду за 18 років. У 2023 та 2024 роках цільові трансферти становили 45% від загального обсягу трансфертів, що відображає зростаючу роль нафтових доходів у виконанні соціальних зобов’язань.

За перші сім місяців 2024 року вже було витрачено три трильйони тенге (6,2 мільярда доларів США) — 83% із 3,6 трильйона тенге (7,2 мільярда доларів США), передбачених бюджетом на рік.

У 2023 році фонд придбав акції національної нафтогазової компанії «КазМунайГаз» на суму 1,3 трильйона тенге (2,6 мільярда доларів США). У 2024 році уряд вирішив придбати акції «Казатомпрому» для фонду підтримки державного бюджету.

НБК також планує продати від 1,3 до 1,4 мільярда доларів США у валюті з Національного фонду цього жовтня на основі попередніх запитів уряду на трансферти з національного бюджету.

Урядові стратегії обмеження вилучення коштів

Щоб зменшити вилучення коштів, у середині 2010-х років уряд запровадив заходи щодо консолідації бюджетних витрат. У вересні 2022 року було схвалено Концепцію управління державними фінансами до 2030 року, яка встановлює антициклічні фіскальні правила для обмеження переказів коштів.

Уряд також працює над новими Бюджетним кодексом і Податковим кодексом, спрямованими на спрощення бюджетного процесу, покращення податкового адміністрування та впровадження цифрових рішень.

Зусилля щодо боротьби з тіньовою економікою включають оновлення законодавства, подальшу цифровізацію митного адміністрування, створення національної системи відстеження товарів, сприяння безготівковим розрахункам та посилення валютного контролю.

Фактори падіння фонду

Про фактори, які вплинули на скорочення фонду в прибуткових 2014-2016 роках, розповів директор Інституту економічної політики Каїрбек Аристанбеков.

«У 2014 році активи Національного фонду перевищили $77 млрд. З тих пір вони зменшилися через різні внутрішні і зовнішні чинники», – сказав він ІА «Казінформ». «Одним із важливих зовнішніх факторів став вступ Казахстану до Євразійського економічного союзу в 2015 році. До приєднання ціни в Казахстані були на 30-50% нижчими, ніж у Росії. Після вступу до союзу російські товари заполонили казахський ринок, піднявши тут вартість життя, а ціни в Росії залишалися стабільними. Це вплинуло на наш соціальний сектор, що зрештою призвело до збільшення державних витрат».

Розширення соціального сектора збіглося з уповільненням економічного зростання. З 2015 по 2021 рік економічні показники погіршилися, а збільшення соціальних витрат у відповідь на пандемію Covid-19 додало додаткового тиску. У результаті фонд не зріс, а державні видатки продовжували зростати, що вимагало подальших вилучень із фонду.

В даний час 40% державного бюджету Казахстану виділяється на соціальні сфери, при цьому істотно збільшуються зарплати вчителів, медичних працівників, військовослужбовців і пожежників. Це створило додаткове навантаження на бюджет.

Ціни на нафту також відіграли важливу роль у залежності уряду від Національного фонду. У 2014 році ціни на нафту були високими: нафта марки Brent досягала 100 доларів за барель, але в 2016 році вони впали до 30 доларів за барель. Сьогодні нафта коштує близько 70 доларів за барель. Якби ціни залишалися на рівні 100 доларів за барель, вилучення з фонду могло б повністю припинитися.

Опора на Національний фонд

Казахський економіко-фінансовий експерт Расул Рисмамбетов оцінив поточний стан фонду, підкресливши, що глобальна турбулентність створює ризики.

«Протягом останніх десяти років фонд коливався, і ми фактично занурилися в нього обома руками», — сказав він The Astana Times.

«Є гарантовані і цільові перерахування, а зараз кошти Національного фонду також використовуються для купівлі національних компаній. Цю практику потрібно скоротити. Але ми опинились у складній ситуації, тому що значна частка державних видатків, особливо соціальних, зростає, а бюджети розвитку скорочуються», – сказав він.

На його думку, щоб запобігти виснаженню фонду, потрібно буде швидко вжити серйозних і, можливо, непопулярних заходів. За його оцінками, приблизно 5,4 трильйона тенге (11,1 мільярда доларів США) буде вилучено з фонду, тоді як перекази можуть становити від семи до восьми трильйонів тенге (14-16 мільярдів доларів США).

Рисмамбетов підкреслив, що залежати лише від Національного фонду довгострокового економічного розвитку є нежиттєздатним, оскільки країна вилучає більше, ніж вкладає, що призводить до остаточного виснаження.

Він наголосив на необхідності комплексного аудиту соціальних видатків для виявлення неефективності та нецільового використання коштів.

«Уряд працює над цифровими інструментами, такими як електронна сімейна карта, бізнес-карта та цифрові тенге , щоб краще контролювати, хто отримує фінансову допомогу, і переконатися, що вони мають право. Збільшуючи прозорість і підзвітність соціальних видатків, ми потенційно можемо скоротити видатки на 20-30%», – сказав він.

Щоб зменшити залежність від фонду, Рисмамбетов закликав до давно назрілих економічних реформ. Він попередив, що політичне керівництво часто ставить у пріоритет соціальну підтримку за рахунок фонду, що є нежиттєздатним.

«Потрібні сміливі дії та непопулярні реформи. До 2025 року ми маємо побачити значний прогрес, а до кінця року ці ініціативи мають запрацювати в повному обсязі. Ключовими кроками вперед будуть моніторинг державних витрат і підвищення бюджетної дисципліни», – сказав він.

За його словами, ще одним способом зменшити залежність від фонду є диверсифікація економіки. Хоча тривають зусилля з інвестування в інфраструктуру та будівництво нових заводів, країна також повинна зменшити свою залежність від нафти.

«Нафта була нашим рятівним кругом, і Національний фонд побудований на доходах від нафти. Однак ми повинні досліджувати інші сектори, такі як сільське господарство, машинобудування та ІТ. Диверсифікація має вирішальне значення, і доходи від нафти повинні становити не більше 20-25% нашого бюджету», – сказав Рисмамбетов.

Президент Касим-Жомарт Токаєв нещодавно закликав до вдосконалення Податкового кодексу під час свого звернення до нації, що Рисмамбетов вважає необхідним. Він зазначив, що в Казахстані мало хто платить податки і існує безліч спеціальних податкових режимів. Новий Податковий кодекс очікується на початку 2025 року.

«Якщо нам вдасться зібрати більше податків, можливо, нам не доведеться так сильно покладатися на Національний фонд», — сказав Рисмамбетов.